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L'analyse des marchés financiers de mai

06 juin 2023
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[Marchés & Gestion] Des signaux contraires incitant à la prudence

Les marchés ont évolué en ordre dispersé en ce mois de mai, ballotés entre les incertitudes ayant entouré le plafond de la dette américaine, les signaux de ralentissement de la demande mondiale et l’ajustement à la hausse des attentes relatives à la politique monétaire américaine. Après moult rebondissements, Républicains et Démocrates ont fini par trouver un accord sur le relèvement du plafond de la dette, évitant ainsi le tant redouté défaut. En parallèle, la résistance de l’économie américaine a contrasté avec les signaux plus négatifs envoyés par la Chine, où la reprise pourrait s’essouffler, et la Zone euro, où la consommation faiblit déjà nettement. Face à la résilience des Etats-Unis et la persistance de l’inflation, les investisseurs ont revu à la hausse leurs anticipations concernant la trajectoire des taux directeurs de la Réserve fédérale, contribuant ainsi à une nette appréciation du dollar. Les nombreux vents contraires contre lesquels la Fed navigue incitent toutefois à la prudence. Le durcissement des conditions de financement et la hausse du coût de la vie pourraient finir par avoir raison de la demande interne américaine. Les membres de la Fed semblent d’ailleurs estimer qu’une pause serait appropriée lors de la réunion qui se tiendra en juin.