L'analyse des marchés financiers de mars

[Marchés & Gestion] Un contexte plus positif...

La meilleure visibilité en matière de lutte contre la pandémie Covid, et la perspective de déploiement du plan de relance budgétaire massif aux USA, ont soutenu les actions et les taux longs. Après les anticipations d’inflation, ce sont les taux réels américains qui ont augmenté accompagnant le renforcement de l’activité. Les taux longs allemands ont suivi la tendance tout en l’amortissant. Le soutien budgétaire européen sera plus progressif qu’aux EtatsUnis. Les taux longs ont entamé une hausse tendancielle, aujourd’hui freinée par les Banques Centrales, mais qui devrait se poursuivre lorsque ces dernières annonceront leurs premières mesures de normalisation de leurs politiques monétaires.

Le rebond des marchés actions en février a été permis par une nette amélioration sur le plan de la lutte anti-Covid, la relance budgétaire qui s’annonce et la révision en hausse des résultats des entreprises. Sauf mauvaise surprise liée aux variants, l’horizon pourrait se dégager aux deuxième et troisième trimestres. Cependant, le niveau déjà élevé des valorisations de marchés (beaucoup de bonnes nouvelles intégrées), la hausse des matières premières et des taux longs qui accompagnent ce retour de confiance, devraient modérer la hausse des marchés dans les mois qui viennent. Les valeurs cycliques pourraient continuer à tirer leur épingle du jeu.